优酷当当股价遭遇黑色星期一

上周同日登陆纽交所的优酷和当当网周一双双遭遇股价大幅下跌，其中优酷跌幅18.93%，当当网跌幅11.11%。与此同时，美国一些市场人士开始看空优酷的后市，对其高估值和盈利能力产生了质疑。但国内分析人士昨日表示，两家公司的股价只是正常回调。

优酷当当双双大跌

上市首日创下涨幅161%纪录的优酷股价已连续两日深幅下挫。在上周五股价下跌12.18%之后，优酷网股价在本周一再度下跌18.93%，收于全天低点30.4美元。相比其最高股价49.9美元，优酷目前的市值已经缩水四成，为31.3亿美元，仍超过搜狐。

而12月8日上市当天暴涨86.94%的当当网周一也低开低走，收盘下跌11.11%，收报29.15美元。目前当当市值约22.7亿美元，比其市值最高时缩水约14%。

高估值引发质疑

美国私募基金SMF Capital创始人肖恩·法雷上周五撰文称，通过对优酷财务数据的分析，他发现优酷网当前的股价遭到了严重高估。他还预计，随着普通投资人越来越了解优酷网的财务信息，优酷网的股价将出现大幅的下滑。

法雷指出，优酷2010年前9个月营收3500万美元，而目前优酷市值已经高达42.5亿美元，很难想象如此市值规模的公司3个季度营收不足4000万美元;今年前9个月，优酷亏损达2500万美元，而且数据显示其亏损在进一步扩大;此外，优酷用于购买版权的费用急剧上升，今年的电视剧平均授权费用较去年上涨了100%，电影的平均授权费用也增长了90%以上。

CNBC高级股评师Herb Greenberg则发表文章称，别再称优酷为“中国的Youtube”了，更需要关心的是它将如何盈利。基金公司Fund My Mutual Fund创始人Trader Mark上周末也表示，优酷的估值过高。

此外，专栏作家kevin kelleher也称当当定位于“中国的亚马逊”也不确切。他表示，由于中国互联网发展仍未成熟，加之中美消费者消费习惯的不同，当当网成立以来发展速度明显低于亚马逊，而且当当目前的净营收仍然主要来自于在线书籍的销售。

“下跌属正常回调”

针对两家公司的股价下滑，昨日i美股主编梁剑表示，这是对两只股票估值过高的回调。在经历了首轮的疯狂上涨后，出现一些质疑的声音很正常。

艾瑞咨询首席分析师曹军波表示，整个中国视频网站市场的规模较大，投资人对未来规模增长的预期也很乐观，加上目前优酷在整个行业中处于优势地位，这些都是其具备的优势;但成本过高导致仍未盈利成为优酷的一个“软肋”。他认为，短暂的股价波动并不能说明问题，长期走势仍要以业绩“说话”。本报记者 沈玮青

■ 分析

优酷：中国的“Hulu+Netflix”?

外界一直认为，优酷赴美上市打的是“中国的Youtube”牌。但上市当日，优酷CEO古永锵 (微博)称，优酷是一家“互联网电视公司”，是将“Hulu与Netflix两大模式的结合，做到了Youtube的规模”。

Netflix的模式就是视频点播收费，主要通过向订阅用户提供正版影视内容收取费用。目前，Netflix是美国视频点播龙头老大，其股价从2008年底的28美元不断飙升至目前的近184美元，涨幅超过500%。就是以这样一只“神股”为参照系，使得优酷上市首日获得投资者的热捧。

i美股分析师江涛认为，与Netflix相比，优酷正版资源可谓非常有限;优酷目前还只是在线上进行探索，对其他终端的辐射不够;而且中国的视频网站用户更倾向于观看免费资源，这直接导致优酷模仿Hulu容易，模仿Netflix则很难。

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