水泥厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
水泥厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

75与65

发布时间:2021-01-21 14:36:03 阅读: 来源:水泥厂家

7.5%与6.5%

股票市场的价格变化是投资者对经济发展的预期,是投资者对上市公司盈利变化的预期。刚刚结束的两会 ,总理政府工作报告中的核心数据 ,是经济增速目标下调至7.5%。随后国家能源局公布的1-2月份全社会用电量同比增长只有6.5%。宏观经济增速下行带来的上市公司盈利能力下降,再次如乌云般笼罩着市场。  市场的这种悲观情绪是有理由的。细细拆解今年1-2月的社会总用电量,就会发现农业(第一产业)用电量减少4.7%;工业(第二产业)用电量增长4.8%;服务业(第三产业)用电量同比增长10.3%;城乡居民生活用电量增长14.9%。跟股市最为相关的工业用电量下降非常明显,去年同期增速为11.41%,今年只有4.8%。这就意味着包括有色、钢铁、水泥和化工等高耗电行业,产能扩张明显减缓,景气度明显下降。再往深一层解读,持续低迷的房地产市场,已经扩散到上游的周期性行业产业链。  总理工作报告中调低今年的经济增速,加上全社会用电量的低迷,这一次中国经济的结构调整,似乎不再只是“狼来了”的警告,而是真真切切的预期。正如温总理在回答记者提问时指出的,这种增速下调“从本质上看这是一个利好消息。因为中国经济能够克服不平衡、不协调、不可持续的问题,真正走上一条注重质量的发展道路,从根本上有利于世界经济的发展。”  既然政策制定者已经准备好了克服经济不协调的问题,股票市场投资者也要做好相应的准备,也就是在投资策略上进行相应的修正。一方面,传统的周期性行业盈利预期面临继续调低的风险;另一方面,由于拉动就业的现实压力,市场还可以自上而下的按图索骥,寻找新的经济增长点,寻找积极财政政策的下一个方向。  我仍然坚持去年底的判断,中央对于房地产的政策变化,是2012年中国宏观经济下行风险的关键,也是股票市场价格变动的先行指标。展望未来三到六个月的股票市场走势,可以说系统性的超跌反弹已经结束,市场会围绕宏观经济风险进行博弈——系统性的机会(积极财政政策受益板块)有限,恐怕更多的还要自下而上地挖掘被低估的股票。  值得广大散户股民期待的“牛市基因”,是新一代证监会领导层锐意进取的改革精神。从新股发行价格合理化到养老金入市,都是对中长期投资者的利好。特别是最近提出的资本市场税收体制改革,更是促成上市公司更多分红的长远考虑。  比起小打小闹的调整印花税,我仍然主张减免现行20%的股息税率。反对者认为这有悖于个人所得税征收的统一,对上市公司实行特殊化优待处理。我承认这种弊端确实存在,但是股票市场是一个对上市公司全面定价的市场,如果上市公司每次分红都会造成股东总体利益的缩减,怎么能形成良性的上市公司分红现金流?怎么体现股票市场的理财功能?怎么增加普通百姓的财产性收入呢?退一万步讲,改变这种重复征税的制度,不正是中国所得税体制从间接税到直接税的方向?  因此,不管是7.5%还是6.5%,宏观数据在提醒市场,上市公司面临着估值压力。如果我们还墨守成规地不从机制上大胆改革,不改变虚高的股息税率,龙年的牛市也许仅仅是春节前后的昙花一现。

moschino

chole官网

蔻驰

赛琳

相关阅读